مشرف
BlackRocki nõustamisosakond hoiatas Californias asuvat laenuandjat Silicon Valley Banki, mille ebaõnnestumine aitas vallandada panganduskriisi, et tema riskikontroll oli 2022. aasta alguses “oluliselt madalam” samaväärsetest, ütles mitu inimest, kes olid hinnangust otseselt kursis.
SVB palkas 2020. aasta oktoobris BlackRocki finantsturgude nõuanderühma, et analüüsida erinevate riskide võimalikku mõju oma väärtpaberiportfellile. Hiljem laiendas ta volitusi, et uurida riskisüsteeme, protsesse ja inimesi oma rahandusosakonnas, mis investeeringuid juhtis.
2022. aasta jaanuari riskikontrolli aruanne andis pangale “härrasmehe C”, leides, et SVB jäi sarnastest pankadest maha 11 teguri osas 11-st ja oli neist “oluliselt alla” 10 puhul 11-st, ütlesid inimesed. Konsultandid leidsid, et SVB ei suutnud genereerida reaalajas ega isegi iganädalasi värskendusi oma väärtpaberiportfelliga toimuva kohta, ütlesid inimesed. SVB kuulas kriitikat, kuid lükkas tagasi BlackRocki pakkumised järeltööd teha, lisasid nad.
Föderaalne hoiustekindlustuskorporatsioon võttis SVB üle 10. märtsil pärast seda, kui ta teatas 1,8 miljardi dollari suurusest kahjust väärtpaberite müügilt, mis kutsus esile aktsiahinna kokkuvarisemise ja hoiustamise. See rõhutas kartusi seoses suuremate paberikahjumitega, mida pank hoolitses pikaajalise väärtpaberite eest, mis kaotasid väärtust, kui Fed tõstis intressimäärasid.
FMA Grupp analüüsis, kuidas SVB väärtpaberiportfellid ja muud võimalikud investeeringud reageeriksid erinevatele teguritele, sealhulgas tõusvatele intressimääradele ja laiemale makromajanduslikule olukorrale ning kuidas see mõjutaks panga kapitali ja likviidsust. Stsenaariumid valis välja pank, rääkisid kaks tööga kursis olevat inimest.
Kuigi BlackRock ei andnud selles ülevaates SVB-le finantssoovitusi, tutvustati selle tööd panga kõrgemale juhtkonnale, kes “kinnitas, et juhtimine oli suunatud” oma väärtpaberiportfelli loomisel, ütles üks SVB endine juht. Tegevjuht lisas, et see “oli võimalus tuua esile riske”, mille panga juhtkond kasutamata jättis.
Sel ajal otsisid finantsjuht Daniel Beck ja teised tippjuhid võimalusi panga kvartalikasumi suurendamiseks, suurendades selle bilansis olevate väärtpaberite tootlust, ütlesid asjaga kokku puutunud inimesed.
Läbivaatamise käigus vaadeldi stsenaariume, sealhulgas intressimäärade tõusu 100–200 baaspunkti. Kuid ükski mudel ei võtnud arvesse, mis juhtuks SVB bilansiga, kui intressimäär tõuseks järsult, näiteks Föderaalreservi kiire tõus 4,5 protsendini viimase aasta jooksul. Sel ajal olid intressimäärad madalad ega olnud alates 2008. aastast üle 3 protsendi. See konsultatsioon lõppes 2021. aasta juunis.
BlackRock keeldus kommentaaridest.
Endised töötajad ütlesid, et SVB oli juba enne BlackRocki ülevaatuse algust alustanud suuri intressimäära riske, et suurendada kasumit. Konsultatsioonil ei arvestatud panga hoiuste poolt, seega ei süvenenud võimalust, et SVB on sunnitud varasid kiiresti väljavoolu katteks müüma, kinnitasid mitmed inimesed.
FDIC ja California pangandusregulaatorid keeldusid kommenteerimast. SVB grupi pressiesindaja kommentaaritaotlusele ei vastanud.
Samal ajal kui BlackRocki ülevaatus käis, deponeerisid tehnoloogiaettevõtted ja riskikapitalifirmad SVB-sse tulva sularaha. Pank kasutas BlackRocki stsenaariumianalüüsi, et kinnitada oma investeerimispoliitikat ajal, mil juhtkond keskendus tähelepanelikult panga kvartali netointressitulule, mis on tema bilansis intressikandvate varade tulude mõõt. Suur osa rahast sattus madala tootlusega pikaajalistesse hüpoteeklaenu väärtpaberitesse, mis on vahepeal kaotanud väärtuse üle 15 miljardi dollari.
Financial Times teatas varem, et 2018. aastal, finantsjuht Becki juhitud uue finantsjuhtimise režiimi ajal, läks SVB – mis ajalooliselt hoidis oma varasid väärtpaberites, mille tähtaeg on vähem kui 12 kuud – tootluse suurendamiseks üle võlgadele, mille tähtaeg on 10 aastat või hiljem. See moodustas 91 miljardi dollari suuruse portfelli, mille keskmine intressimäär oli vaid 1,64 protsenti.
Manööver suurendas SVB tulusid. Selle omakapitali tootlus, mis on tähelepanelikult jälgitav kasumlikkuse näitaja, kasvas aastatel 2018–2021 12,4 protsendilt 2017. aastal enam kui 16 protsendini igal aastal.
Kuid otsuses ei võetud arvesse ohtu, et tõusvad intressimäärad vähendavad nii tema võlakirjade portfelli väärtust kui ka toovad kaasa märkimisväärse hoiuste väljavoolu, ütlesid insaiderid, jättes pangale finantssurve, mis võib hiljem viia selle languseni.
“Dan [Beck]Ettevõtte fookus oli puhas intressitulu,“ ütles üks asjaga kursis olev inimene, lisades, et „asi läks seni, kuni enam ei juhtunud“.