مشرف
HSBC üheteistkümnendal tunnil tehtud otsus pakkuda Silicon Valley Bank UK eest 1 naelsterling oli tingitud samavõrd suutmatusest analüüsida täielikult 30 protsenti sihtmärgi laenuportfellist kui võimalusest võita hulgaliselt alustavaid kliente.
Panga juhid olid juba kindlaks teinud, et SVB UK ja selle kliendid sobivad strateegiliselt hästi, kuid neil oli raskusi hinna väljatöötamisega.
Nõuetekohase hoolsusega jõuti järeldusele, et umbes 70 protsenti SBV UK laenuportfellist olid kvaliteetsed krediidiliinid, mida toetasid usalduspartnerite võetud kohustused, ütlesid aruteludega tuttavad inimesed. Ülejäänud 30 protsenti oli raskem analüüsida, kuid see võib olla hasartmängu väärt.
Kui juhid pühapäeva hilisõhtul mõistsid, et rivaale pole jäänud, leppisid nad 1 naela suuruse pakkumisega.
“Me tundsime, et see oli rahaliselt väga atraktiivne, 1,4 miljardi naela omakapitali väärtus enne pangale minekut,” ütles üks inimestest. „Hilisõhtul valitsuse kehakeelt lugedes saime aimu, et teisi pakkujaid pole. Nii et me ütlesime: “Teeme ära”.
“Praegu on küsimus selles, kui palju on sellest ajast peale kulunud [the run began]. See nõuab palju varadest arusaamist,” lisas inimene. “Aga lõpuks arvame, et see saab olema [worth] palju lähemal 1,4 miljardile naelale kui 1 naelale. . . Sellise padjaga võite võtta palju riske.
Vaatamata sellele, et SVB UK oli eraldatud suuremast Californias asuvast emaettevõttest, tabas SVB UK-d eelmise nädala lõpus likviidsuskriis, kuna kliendid võtsid pärast USA ettevõtte kokkuvarisemist massiliselt raha välja.
Liberumi analüütikute hinnangul moodustasid panga 3300 klienti umbes 4 protsenti Suurbritannia idufirmadest.
HSBC jaoks, mis üritab oma kommertspangandustegevust kasvatada kiiresti kasvavates tööstusharudes, nagu bioteadused, biomeditsiin, tehnoloogia ja mittekrüptotehnoloogia, oli tehing liiga hea, et tagasi lükata. Tegevjuht Noel Quinn ütles, et omandamine oli “suurepärane strateegiline mõte”.
HSBC usub, et alustavad ettevõtjad võiksid saada klientideks tema privaatpanganduse haru, mis on prioriteetne kasvuvaldkond, samas kui hilisemad ettevõtted, kes kaaluvad esmast avalikku pakkumist, võiksid minna üle kapitaliturgude meeskonnale.
“Me ei mängi panga tulevikku. . . kuid see oli tore võimalus ja Ühendkuningriigis oleks sellise asjatundlikkuse ja kliendibaasi loomiseks meie strateegilisest plaanist kulunud kaks kuni kolm aastat,” ütles üks tippjuht.
“Samuti on idufirmade kogukonnas meie suhtes praegu tohutult palju head tahet,” ütles FT-le teine protsessiga seotud isik. “See on olnud suurepärane suhtekorraldus panga ja [for relations] valitsusega.”
Cambridge Innovation Capitali juhtivpartner Andrew Williamson ütles, et SVB tegi 40 aastat tihedat koostööd bioteaduste ja tehnoloogiatööstusega.
Ettevõtlusgrupp tegi eelmisel nädalal oma ettevõtetele ülesandeks oma raha SVB-st välja kolida. Kuid nüüd ütles ta, et nad kannavad raha tagasi HSBC-sse, kes peaks nägema “toetuse kasvu”.
Recode Health Venturesi juhtivpartner Vishal Gulati ütles, et loodab, et HSBC säilitab SVB spetsialistid, kellel on idufirmadest sügav arusaam.
HSBC suudab SVB UK-d kergesti omastada. Selle 6,7 miljardi naela suurused hoiused ja 5,5 miljardi naela laenuportfell moodustavad vaid väikese osa uue omaniku 3 miljardi dollari suurusest globaalsest bilansist.
HSBC, mida sageli kritiseeritakse selle konservatiivse kultuuri pärast, asus pühapäeval panka ostma ebatavalise hooga, mida juhtisid esimees Mark Tucker ja juht Quinn. Pank kiitis tehingu heaks pärast kiirendatud hoolsusuuringut, allkirjastades esmaspäeva hommikul kella 3–4.
Valitsus ei korraldanud iludusvõistlust teiste ettevõtetega ja pidas HSBC-d ainsaks usaldusväärseks kosilaseks, kuna tal on “rohkem likviidsust kui jumalal”, ütles valitsuse ja Inglise Panga mõttekäiku tundev inimene.
Samuti ei taotlenud HSBC võlale valitsuse tagatist ja lubas kohe süstida SVB UK-sse 2 miljardit naela, et aidata rahastada tema pikaajalisi varasid ja hoida tegevust ettevõtte integreerimise ajal.
Laenuandja aga tagas piirangute kehtestamise reeglitest loobumise, et võimaldada tal omandada mõned finantsvõimendusega finantssponsorite positsioonid, mis tavaliselt tema Ühendkuningriigi üksusest välja jäetaks, ütles üks inimestest. Seaduse järgi peavad Briti laenuandjad eraldama oma investeerimis- ja jaepangandustegevuse.
Tehingu õnnestumiseks peab HSBC tagama, et edasisi deposiidilende ei toimuks. Samuti peab see veenma tehnikatundlikku kliendibaasi, et 1830. aastate Birminghamist pärit laenuandja suudab nende vajadusi rahuldada.
Juhid, kes pole otsustanud, kas säilitada SVB UK eraldi kaubamärgina, kalduvad assimilatsiooni poole, oodates uute klientide tagasisidet. HSBC UK tegevjuht Ian Stuart pidi kolmapäeval pöörduma SVB töötajate poole.
“See ei ole nii, et SVB on sajandeid vana auväärne kaubamärk ja nüüd on see kahjustatud,” ütles Ühendkuningriigi laenuandja teine tegelane.
Kuid omandamine ei muuda ka HSBC palju reklaamitud skeptilisust krüptovaluutade ja digitaalsete varade suhtes.
“Krüptovärk lahkub tõenäoliselt kas omal soovil või viisakalt maha jättes,” ütles üks asjaosalistest. “Nad saavad aru, et elu oleks HSBC kliendina liiga raske.”
Ühendkuningriigis asuva riskikapitaliettevõtte investor ütles, et sektor võtab pikaajaliste suhete puhul “oota ja vaata” lähenemisviisi.
HSBC on ka “oota ja vaata” režiimis, ütlevad juhid. “Ülemaailmses asjade skeemis on see väike hammustus, kuid potentsiaalselt väga tulus,” ütles üks tehinguga seotud inimestest.
„Üheteistkümnendal tunnil, kui see oli tõesti oluline, olime ainus pakkuja. . . Oleme teinud klientidele, riigile ja Ühendkuningriigi majandusele suure teene. Keda siis huvitab, kui me teenime palju raha?”
Hannah Kuchleri, Chris Gilesi, Siddharth Venkataramakrishnani ja Scott Chipolina lisaaruanded